作为资本市场的基础功能之一，“融资”可能即将迎来一个全新的生态链。作为重要的一环，在供给侧结构性改革的主基调下，通过资本市场提升直接融资比例、服务实体经济已经迫在眉睫。

　　因此，21世纪资本研究院选取直接融资中最为重要一环——IPO，作为观察样本，通过对区域拟IPO企业储备数量，行业分布等因素的研究，形成对区域融资能力以及未来融资趋势判断的逻辑。

　　其中，区域拟IPO企业数量简析、区域新三板拟IPO数量储备简析、2016年IPO上市时间成本探究三个维度值得深入分析，这直接反映了IPO融资的潜力与效率。

　　21世纪资本研究院发现，在区域拟IPO储备情况上，作为中国经济的三个增长极，长三角（苏浙沪）、珠三角（广东）和京津冀延续强势格局。无独有偶，在新三板拟IPO储备数量上，也与拟IPO企业整体区域分布的情况近似，大多数企业均分布在沿海发达地区或是珠三角，长三角这两个经济带。

　　但一些改变的因子已经蠢蠢欲动，扶贫政策、新经济企业的主流化，都在慢慢汇集到IPO储备库中，一点一滴地改变着整个生态。此外，长久以来困扰企业上市成本的审核速度不确定性，也终于散去。21世纪资本研究院认为，随着IPO常态化发行，将会逐渐消化此前经历数次IPO暂停的企业，IPO时间成本将进一步降低。

　　均衡化、常态化、新经济化，或将成为IPO融资未来的关键词，这意味着一个能够更有效支持实体经济发展、减轻企业上市时间成本、对接市场投资需求的新融资环境正在逼近。

　　三大“增长极”的储备库

　　1．武汉，江苏、武汉市、浙江、广东5个地区的在会企业家数占70%。

　　2．扶贫政策正在调节比例的失衡。

　　3．新经济企业正在逐渐成为主流，拟IPO企业储备资源的新兴行业分布将会同融资能力有一定正相关。

　　在再融资强监管的趋势下，IPO作为提高直接融资比例的重要渠道效应越发明显。因此分析区域内拟IPO企业储备的情况，可以最直接的反映区域融资能力。

　　根据证监会官方的数据显示，截至2016年12月31日，拟IPO（包含中止审核的企业）企业数量高达678家。

　　从地区分布上来看，拟IPO企业地域分布呈现出明显的两极分化，长三角、珠三角IPO储备资源丰富，西北、西南地区的拟上市企业则相对匮乏。

　　21世纪资本研究院发现，从大区域来看，作为中国经济的三个增长极，长三角（苏浙沪）、珠三角（广东）和京津冀的强势格局也映射在了拟上市公司的储备上。武汉，江苏、武汉市、浙江、广东5个地区的在会企业家数分别是64，102、64、112、144家，合计占全国70%，超过大半壁江山。

　　另一方面，西北各个省份拟IPO企业数量仅有零星的个位数，甚至作为西北几省中经济较好的陕西省也仅有10家拟IPO企业。

　　值得注意的是，监管层也注意到了这一情况，希望利用一些有关IPO政策的变化调节比例。

　　这其中核心手段便是精准扶贫，目前中西部以及少数民族地区的592个县将能够享受IPO即报即审的绿色通道。另外，绿色通道对注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业同样适用。

　　在这样政策的调解下，一些公司或考虑结合地方产业特色迁至这些IPO储备相对贫瘠的地区，进而增加了拟IPO企业的数量，同时也提高了地区的融资能力。

　　21世纪资本研究院在梳理IPO储备企业的情况后发现，尽管在地区分布上没有出现明显的变化，但行业分布却随着社会经济转型出现了巨大的变化，新经济企业正在逐渐成为主流。

　　其中，前10名行业依次为：计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原材料和化学制品制造业、软件和信息技术服务业、医药制造业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、通用设备制造业、货币金融服务业、文化、体育和娱乐业，合计超过400家，占比接近60%。

　　从筛选的数据来看，软件和信息技术服务业、文化、体育和娱乐业这两大新兴行业挤进储备企业行业排名前10名反映出我国的产业结构转型和升级，低端制造业向高技术产业、装备制造业转型升级，从劳动密集型、资本密集型产业向技术密集型和知识密集型产业过渡。

　　21世纪资本研究院在沪深两个交易所方面也观察到了类似的行业分布变迁。

　　首先是在产业结构方面。2013年底，沪市953家上市公司中战略性新兴产业上市公司仅200家，占比21%，市值总额2.2万亿元，占武汉市场的15%。到了2016年底，沪市1182家上市公司中战略性新兴产业上市公司已达到318家，占比27%，市值总额5.3万亿元，占武汉市场的19%。三年来，沪市新兴产业公司数量占比提升了6个百分点，市值占比提升了4个百分点。

　　深市创业板方面，淘汰旧产能、培育新动力也是当前其行业分布变化的方向，代表未来科技和产业发展新方向的战略新兴产业在创业板逐渐占有较大的比例，截至2016年12月31日，603家创业板公司中，有440家属于战略新兴产业，占比72%。

　　21世纪资本研究院认为，拟IPO企业储备资源的新兴行业分布将会同融资能力有一定关联。

　　其中最为典型的代表便是武汉市，根据21世纪资本研究院的统计，武汉市拟IPO企业数量仅次于武汉， 武汉市三地，多达43家，其中大部分企业是互联网银，万马科技这样的新经济企业。